□国家行政学院社会和文化教研部高级经济师 郭全中
2012年以来，报纸就进入断崖式下滑通道，2012年广告实收额下滑15%以上，2013年下滑20%以上，2014年下滑25%以上;期刊的下滑速度虽然没有报纸那么大，但是也出现大幅度下滑。2015年报刊的下滑速度进一步加大，据笔者调研，一些都市类报纸广告的同比下滑在50%以上，期刊同比下滑18.5%。在这种情况下，报刊业上市公司的日子自然不好过，正可谓艰难转型的一年。
销售收入三升四降，艰难
目前，我国共有7家以报业为主的上市公司，除了北青传媒在香港上市之外，其他都在内地上市。2015年前三季度，有3家上市公司的销售收入增长，分别是华闻传媒同比增长12.76%，浙报传媒同比增长11.26%，华媒控股同比增长1.31%;而其他4家销售收入都处于下降通道，新华传媒下降13.14%，粤传媒下降5.48%，博瑞传播下降20.41%，北青传媒2015年上半年下降18.77%。
此外，2015年前三季度，华闻传媒的净利润大幅度下降主要是上年同期处置长流公司股权获得投资收益2.89亿元所致。新华传媒净利润大幅度增加的主要原因在于：财务费用比上期大幅度减少了2184.17万元，投资收益同比增加6309.23万元，如果剔除这两大因素，则新华传媒会亏损5000万元以上(见表1)。
从表1可以看出，华闻传媒和浙报传媒无论是销售收入、净利润，还是总资产、净资产都远远超过其余5家上市公司，是毫无疑问的第一阵营，而华媒控股则在第二阵营中属于后来者居上，净利润仅在华闻传媒和浙报传媒之后。
期刊业上市公司也不容乐观。目前我国以期刊为主的上市公司主要有3家，读者传媒最近在内地上市，是内地期刊上市第一股，其他两家分别是现代传播和财讯传媒，都在香港上市。根据财报显示，2015年前三季度，读者出版集团的销售收入为5.51亿元，同比增长9.97%;2015年上半年，现代传播的销售收入为2.84亿元，同比增长6.12%;财讯传媒的销售收入为1.51亿港币，同比下降20.20%。2015年前三季度，读者出版集团的净利润为0.63亿元，同比下滑15.61%;2015年上半年，现代传播的净利润仅为370万元，同比下滑72.95%;财讯传媒亏损1200万元，同比亏损收窄(见表2)。
传统业务下滑，严重
报刊业上市公司通过收购等方式，不仅为其提供了较多的业务收入和净利润，也在很大程度上改善了其业务收入结构。
华闻传媒2014年并购国视上海、掌视亿通、精视文化、邦富软件、漫友文化等公司，在2015年上半年产生利润总额1.51亿元，不仅弥补了传统业务的下滑，而且取得了销售收入的增长。2015年上半年，浙报传媒的在线游戏运营收入为4.80亿元，已经占比31.90%，同比增长39.13%;广告及网络推广收入为3.61亿元，占比23.97%，同比下滑13.84%;报刊发行业务为1.75亿元，占比11.62%，同比下滑9.33%。可以看出，浙报传媒的主营业务已经发生重大变化，传统的报刊业务占比已经低于50%。
2015年上半年，新华传媒的图书业务收入同比增长6.82%，广告报刊收入为1.51亿元，同比下滑25.97%，音像制品同比下滑17.62%，其他下滑39.82%。粤传媒的广告业务为3.59亿元，虽然同比增长4.02%，但主要得益于收购的户外LED大屏业务合并报表;报刊广告业务收入为3.93亿元，同比下降24.68%;发行业务为1.48亿元，同比下降16.91%;尤其需要指出的是，新媒体业务为0.12亿元，同比下降29.13%。博瑞传播的传统媒体经营业务发行投递、印刷、报媒广告业务同期出现加速下跌，其中广告业务收入1.52亿元，同比下降30%;印刷业务收入1.26亿元，同比下降32%;发行投递收入0.75亿元，同比下降12%;网游业务收入1.92亿元，同比增长22%，但新媒体业务的增长难以消化传统媒体业绩下滑。
读者出版集团的期刊业务也在一定程度上出现了下滑，其在招股说明书中称其出版的图书期刊、电子音像制品均享受50%~100%的增值税减免优惠。2012年至2014年3年间，这些减免的增值税优惠分别占到读者出版集团净利润的34.51%、32.65%和31.34%。在2012年至2014年3年期间，其收到各类政府补助分别达3514.68万元、3236.7万元和3356.22万元，这些补助分别占当年集团利润总额的9.25%、13.9%和12.07%。2015年上半年，现代传播的平面媒体收入为2.05亿元，亏损0.15亿元，同比下降11.26%，其整体业务增长主要依靠新注入的艺术品业务，营业收入为0.34亿元，净利润0.14万元。
新领域探路，多元
华闻传媒在传统业务之外，正在积极打造互联网业务，其公告显示，华闻传媒准备募集资金39.15亿元，主要投向三个领域：移动视频项目(10.76亿元)、互联网电视项目(12.134亿元)、影视剧生产和采购项目(16.26亿元)，核心是以用户为中心，重点打造“互联网视频生活圈”。
浙报传媒投资3000万元增资拥有国内目前唯一的县域电影产业平台运营商红鲤鱼院线的北京怡海盛鼎广告有限公司，占比23.77%;出资9600万元受让国内排名前十的移动阅读平台爱阅读(北京)科技有限公司70%的股权，和边锋、唐人影视、浙江在线魔方书城等一起组成了公司原创IP(知识产权)方阵。此外，浙报传媒还准备募集不超过20亿元的资金用于互联网数据中心和云计算项目。
粤传媒参股国内首个推出互联网广告DSP平台的全媒体数字营销广告公司悠易互通，并合资成立悠广通公司;使用自有资金1.5亿元与德同(北京)投资管理有限公司合作设立上海德粤股权投资基金中心(有限合伙);发起设立的德粤基金投资原生视频广告第一平台影谱科技。
华媒控股与浙江文创控股集团有限公司成立杭州华创全媒科创园区管理有限公司，设立全资子公司浙江华媒投资有限公司，对外投资成立了控股子公司浙江华媒信息传播有限公司，成立杭州华泰一媒文化传媒有限公司，致力于构建媒体孵化平台与互联网广告平台;收购快点文化传播(上海)有限公司51%股权，共计支付现金2.04亿元;拟收购北京精典博维文化传媒有限公司35%股份，拟总计受让相关法人和自然人持有的北京精典博维文化传媒有限公司87.50%股权，该股权转让将分三次进行，其中第一次转让35%，第二次转让35%，第三次转让17.5%。博瑞传播以2.68亿元的交易对价完成了漫游谷后续30%股权收购工作，并以新产业、新项目为驱动，积极寻求“资本、并购、升级”。北青传媒与杭州势能公司签订协议，杭州势能同意以现金向北青社区传媒注资3000万元，获乐视网创始人贾跃亭在场外按每股4.91元，增持1953.3万股H股，涉资逾9590.7万元，持股比例为35.58%。
进军资本市场，加速
近些年来，传统媒体纷纷拿出优质资源到新三板挂牌，其中比较知名的有东方网、湖北日报报业集团旗下的荆楚网和《特别关注》、天津广电集团旗下的北方网、江西日报报业集团旗下的大江传媒、辽宁报业传媒集团旗下的北国传媒、济南日报报业集团旗下的舜网传媒、中信出版集团等(见表3)。
从表3可以看出，收入规模较大的是中信出版和东方网，年收入都在5亿元以上，尤其东方网的收入结构更为合理，其货物销售占63%左右，广告业务占3%左右，信息技术服务占24%左右，其他占10%左右。而其他挂牌的公司虽然业务规模较小，但是增长速度都很快，呈现较大的发展潜力。
值得关注的是，“倒整合”正在加速到来。今年以来，阿里巴巴积极投资传统报刊业，一是投资12亿元，持股30%，与第一财经合作开发数据财经新闻;二是投资博雅天下、《北京青年报》以及收购《南华早报》;三是与财讯集团合作新闻客户端“无界”，与四川日报报业集团合作新闻客户端“封面”。
由以上可以看出，阿里巴巴等互联网巨头正在大举进军传统报刊业，其优势很明显：一是，阿里巴巴等互联网巨头有大量的用户和技术;二是，阿里巴巴具有强大的资金实力。
