作者：BB酱

　　7月3日，在腾讯公告宣布拆分阅文独立上市的三天后，旗下的阅文集团向香港联交所提交了上市申请文件。
 

　　阅文如果上市成功，将成为国内第一家上市的网文集团，这个曾经属于盛大文学的上市梦或将在阅文身上得以实现。(掌阅去年在大陆提交了上市申请，排队时间可能会更长，回顾：掌阅付费用户5000多万)
 

　　从阅文提交的上市申请文件中，我们可以一睹这家网文巨鳄的吸金能力。
 

　　文件显示，阅文集团2016年总营收为人民币25.68亿元，相较2015年的16.06亿元同比增长59.1%;同期毛利由5.805亿元增长81.7%到11亿;同期从2015年亏损净额3.542亿增长为纯利3040万元。

　　

 

　　同时，阅文集团已经成为时下最大的写作者聚合平台。文件中称目前阅文旗下有530万位作者，840万部作品;2016年12月的月度活跃用户总数达1.753亿，其中移动端1.599亿，电脑端1540万人。
 

　　在目前阅文的主营业务中，付费阅读业务的收入占比最高，尤其是2016年收入增长最快的就是付费阅读业务。上市申请文件中显示2016年，网络阅读营收占据了阅文集团总营收的77.1%，接近人民币20亿元。
 

　　目前阅文的付费模式通常是免费提供文学作品前几章，然后余下部分每千汉字收费人民币5分;安卓平台上提供每月10元以及iOS平台每月12元的包月套餐。
 

　　类比同行业的掌阅的付费阅读数据，掌阅去年登陆上交所的招股书披露情况看，掌阅iReader平台2013-2015年的平均月活跃用户数分别为1971.8万、4205.3万、7088.4万，年付费用户数分别为2047.9万、3441.2万、5111.9万。

　　

 

　　掌阅还披露，平台的ARPPU值稳定在12~15元左右的水平，也就是说平均每个付费用户每年的花销在12到15块钱。虽然日均阅读时长逐年增加，但付费用户/活跃用户数这个比率在下降，新增用户的付费在减弱。
 

　　在这个流量为王的时代，阅文依托于腾讯的分发渠道，已经建立起了庞大的互联网阅读体系。平台产品中的旗舰产品不仅有面向年轻化人寻的QQ阅读，也有面向高端人群的微信阅读，前者以玄幻小说、青春文学为主，后者的定位则相对高端，以严肃文学和英文原著为主。
 

　　此外，阅文也通过腾讯旗下的手机QQ、QQ浏览器、腾讯新闻、微信读书等拥有专用且直接的分发渠道，并授权给百度、搜狗、京东商城、小米多看、中国移动等第三方进行分发。
 

　　而阅文其他的变现业务还包括了版权运营、纸质图书、知识产权、网络游戏、销售及营销等。

　　

 

　　阅文提到，2016年百度排名中国十大最高搜索率网文中的9部来自阅文，分别为《大主宰》、《完美世界》、《雪鹰领主》、《龙王传说》、《武炼巅峰》、《择天记》、《一念永恒》、《玄界之门》、《超品相师》，只有排第十的《永夜君王》不在阅文集团。
 

　　在接下来一段时间内，阅文集团将着力于如何将这些原创内容进行动画化(回顾：《腾讯动漫签作者、QQ阅文分发漫画… 动漫平台玩法变了》)、游戏化、影视化以及周边化的IP开发变现。吴文辉曾对媒体表示，阅文计划用五年时间，让下游端收入与上游端收入持平。
 

　　前世今生历经波折，拆分上市后仍是腾讯附属公司
 

　　事实上，阅文集团独立上市的风声早已有之。
 

　　2017年3月22日，在腾讯2016年全年业绩发布会上，腾讯总裁刘炽平确认，阅文集团即将从腾讯内部分拆上市，目标的上市地点会是香港。(回顾：阅文即将从腾讯分拆，赴香港上市)
 

　　2002年吴文辉创立了起点中文网。2004年，起点中文网被盛大文学收购后，在资本的加持下迅速稳固了网文界第一流量入口的地位。
 

　　除了起点中文网外，盛大文学相继收购其余几个知名网络文学聚集地：晋江原创网、红袖添香文学网、榕树下、潇湘书院等国内文学网站，至此盛大文学已成网文界“巨鳄”。

　　

 

　　阅文集团旗下众多品牌
 

　　2011年，盛大文学首次提交IPO招股书，然而时运不济，由于美股市场遭遇中概股造假风波，国内互联网公司赴美IPO遇冷，盛大文学被迫暂停IPO计划。
 

　　2012年盛大文学再次发起相关的IPO计划，但这一次却因一起內部纷争搅黄了。
 

　　彼时吴文辉和时任盛大文学CEO的侯小强之间产生了分歧，吴文辉带着二十几位核心骨干及起点作者一并离开盛大文学，与腾讯联手成立了腾讯文学，并出任CEO， 这场对抗最终以盛大文学CEO侯小强宣布离职收场，盛大文学IPO一事暂被搁浅。
 

　　2014年，腾讯提出“泛娱乐”概念，并7.3亿美元收购了盛大文学，将盛大文学与腾讯文学合并，组成现在的阅文集团，起点中文网最终还是回到了吴文辉手中。
 

　　腾讯旗下的QQ阅读、创世中文网、云起书院，与此前盛大文学旗下的起点中文网、潇湘书院、红袖添香等全部由阅文集团统一进行管理。2015年，阅文集团实现总营收16.06亿元，这一数字是盛大文学四年前营收的五倍。
 

　　此次独立分拆之后，腾讯通过全资附属公司间接控制阅文集团65.38%的已发行股权，阅文依然是腾讯附属公司。
 

　　阅文集团CEO吴文辉全资拥有的Grand Profits Worldwide Limited持有阅文3.71%股份，商学松全资拥有的Rise Dragon Investment Limited、林庭锋全资拥有的Grand Profits Asia Limited、侯庆辰全资拥有的Jun Chang Limited和罗立全资拥有的Billon Excel Limited分别持有阅文1.86%、1.86%、0.93%和0.93%的股份。Luxun及Laoshe由凯雷集团控制;TB Partners是挚信资本旗下一只美元基金，腾讯是其LP之一。

　　

 

　　“文学万有引力”：版权营收一年2.47亿
 

　　作为网文爱好者的吴文辉一直在向外界布道他的“文学万有引力”理论。在他眼中，阅文打造的是一个以文学为基础，以影视、戏剧、动漫、音乐等为衍生品的全产业链。
 

　　如今阅文已经已经形成了一条完整的内容阅读产业链：从吸纳原创作者的原创作品到出版图书及电影刊物，在经过腾讯的分发渠道精准地投向读者，这些早期读者便为后期的多元化IP开发奠定了最基本的粉丝基础。
 

　　尤其近两三年中，网文IP改编影视剧、电影、游戏等火爆异常，IP价格随之水涨船高。2014年，阅文集团的版权运营收入为1214.8万元，占营收总额的2.6%，2015年版权授权的价格暴涨，阅文集团的版权收入暴涨至1.63亿，占到了营收总额的10.1%，比上年翻了十倍还多。2016年保持了持续增长，版权运营收入2.47亿，比上面翻了一番，占营收总额9.7%。

　　

 

　　随着《鬼吹灯》《琅琊榜》《欢乐颂》《三生三世十里桃花》《微微一笑很倾城》等影视作品的火爆，许多网文的影视改编权被高价买下改编成影视作品，网络作家因此也有了除版税之外更可观的版权费收入，网络作家的身价暴涨也是近两年才有的事。而目前，中国前50位最受欢迎原创网络文学作家中有41位与阅文签订独家许可合约。
 

　　阅文与这些知名网文写手的长约，有了更高的价值，在IP浪潮汹涌澎湃之下加速变现的同时，成本也在上升。

　　

 

　　

 

　　阅文集团还不得不在内容审查上投入大量的人力物力。文件中显示，除了自动化的内容监管，阅文还启动了人工内容监管程序，截至目前阅文拥有超过100名全职员工负责内容审查。其人工筛选程序包含了多个层次，每项内容经由不同监管人员审查及交叉审查。

　　

 

　　截至2016年12月31日，阅文集团共1470人，主要在上海
 

　　阅文与漫威
 

　　吴文辉经常把阅文与漫威类比。原本仅仅是一家漫画创作工作室的漫威，在积累了多年的原创IP之后，在其母公司迪士尼的资本加持之下，拓展漫威全宇宙英雄电影系列。
 

　　在泛娱乐的风潮下，阅文这家IP巨无霸的泛娱乐跨界操作才刚刚开始。
 

　　就在上个月，阅文携手腾讯影业、腾讯游戏、万达影视成立合资公司，目标是打造航母级的IP开发新模式。
 

　　以玄幻网文《斗破苍穹》为例，这原本是阅文旗下的一部热门IP，据悉小说全网总点击近100亿，同名动画在腾讯视频点击量破10亿。作为合资公司合力打造的第一个顶级IP，电影由万达影视负责开发，电视剧方面，万达影视、新丽电视、腾讯影业、阅文集团共同出品，游戏则由腾讯IEG旗下的《王者荣耀》制作方——天美工作室负责开发，以万达的多场景商业能力为《斗破苍穹》提供长期系统化的商业价值扩容。
 

　　网文用户特征
 

　　阅文披露，于2016年12月，它的自有平台产品以及在腾讯产品上的自营渠道的月付费用户总数由2015年12月的480万人增长到960万人。将活跃用户转换为付费用户和付费用户平均收入的增加，带来了阅文在线阅读收入的进一步增长。
 

　　在掌阅的招股书和掌维的收购文件中，对网文用户特征有更多的解析，三文娱此前有过总结，点击可回顾：
 

　　掌阅付费用户5000多万，动漫行业的付费市场又有多大?
 

　　思美传媒5.3亿元收购网文平台掌维科技，披露了数字阅读的几项数据

　　

 

　　掌阅iReader平台运营数据

　　

 

　　掌阅收入数据，掌阅2014年才开展游戏联运和广告营销服务。
 

　　从掌阅招股书披露情况看，iReader平台2013-2015年的平均月活跃用户数分别为1971.8万、4205.3万、7088.4万，年付费用户数分别为2047.9万、3441.2万、5111.9万。掌阅还提到，平台的ARPPU值稳定在12~15 元左右的水平，也就是说平均每个付费用户每年的花销在12到15块钱。
 

　　掌维的移动包月用户及移动单次点播用户两种手机阅读营收模式，历史年度运营数据如下图所示：

　　

 

　　掌维的包月用户数、点播用户数通过 2014 年-2015 年度的大力推广，致其 2014-2015 年度付费用户数增长较快， 随着企业规模的不断扩大，其经营重心逐渐往互联网阅读产品业务转移，包月用户数、点播用户数的增长有所回落，它预计未来保持平稳。

　　

 

　　

 

　　以点播用户付费率 为例，手机阅读产品 2014 年平均付费率为 14.7%，2015 年平均付率为 18.08%。2016 年加大了推广，2016 年 1-5 月实际经营数据的平均付费率达 到了 30.10%。
 

　　掌维手机阅读产品点播用户2014 年-2016 年 1-3 月平均 ARPPU 值：

　　

 

　　掌维互联网阅读产品历史年度2014 年-2016 年 1-3 月平均 ARPPU 值：

　　

 

　　

 

　　掌维表示手机阅读产品的付费用户不管是通过 包月方式还是点播方式，付费用户月 ARPPU 值的增长较为稳定，对于其手机阅读产品的老客户来说，付费阅读已经逐渐成为一种习惯， 且消费金额逐渐提高。包月用户中的内容收入的 ARPPU 值的大幅度增长主要是企业已与手机阅读产品签订的新的内容提供合同所致。