业外资本涌入，民营书企不可盲目乐观_中国（武汉）期刊交易博览会

　　近年来，出版业外吹来了一股投资“春风”，各种风险投资和互联网公司纷纷涌入出版业，并购或注资了一大批民营书企。究其原因，无怪乎IP大热，出版业作为IP产业链的上游，自然备受关注;收购不了国有出版机构，只好向民营书企“砸钱”。从2015年到2016年一季度，以IP为圆心的影视行业的高速增长，让投资人以为抓住了IP的源头，就能收获遍地黄金。资本的大量涌入，一方面把IP产业变成了一种资本运作和游戏，一方面给民营书企带来了前所未有的巨大机遇。许多民营书企都将IP作为未来发展的重点，制订了详细的融资计划，待价而沽。那么，影视资本究竟有多大泡沫?民营书企又将在其中扮演怎样的角色?

　　值得一提的是，业外资本进入民营书业，并不都是奔着IP来的。但在目前最热、投资额最高、影响最大的案例中，投资方几乎都是看中了民营书企手中的IP资源。

　　IP圈是不是“钱多人傻”

　　近年来，影视业火热一时，带动IP一词成为出版人津津乐道的关键词。与IP相关的热钱大量涌入出版业，多起天价收购案例让出版人心痒难耐。2015年，华媒控股出资10752万元收购精典博维35%的股份。2016年1月，合一集团(即视频网站“优酷土豆”)以1.5亿元高价收购磨铁图书17%的股权。2016年3月，果麦文化完成B轮融资8500万元，投资方为孚惠资本、华盖映月影视基金、磁谷基金等。2016年6月，中南文化以4.5亿元收购新华先锋。虽然以往出版界也不乏融资，但以“亿元”来计算的案例凤毛麟角，这显然已经溢出了传统出版业的熟悉范围，不能只从出版角度评估。

　　业外资本这些巨额投资看中的是民营书企手中的大IP，其中有些IP已经成功变现，例如电影《寻龙诀》改编自新华先锋出版的《鬼吹灯》;影视剧《后宫甄嬛传》和《盗墓笔记》改编自磨铁图书的同名图书;《诛仙》从网络文学起家，衍生出图书、电视剧、游戏;热映一时的《芈月传》改编自儒意欣欣的同名图书。诸如此类的IP不胜枚举，正在变现过程中的IP更多，读客图书的《古董局中局》已被纳入腾讯影业2016年度片单，正在筹拍网剧。

　　仅仅从出版业内看业外资本涌入民营书业的案例，可能很难理解这些热钱图什么，这些民营书企又真的值那么多钱吗?如果将视角扩大到整个文化产业或者经济大背景下，或许可以看出一些端倪。从影视业来看，今年8月，三七互娱宣布将以12亿元收购新三板公司中汇影视100%股权;思美传媒拟通过发行股份及支付现金的方式收购网络文学公司掌维科技100%股权。据了解，掌维科技账面净资产仅为3452.78万元，估值为5.31亿元，评估增值率为1437.89%。思美传媒是否当了“冤大头”暂不好说，但这在一定程度上反映了资本对于影视产业的看好，它们似乎急切并焦躁地想要抓住一切能够抓住的IP源头。从游戏业来看，2014年底，中国超过美国成为全球第一大游戏市场。各种IP改编的游戏风行一时，动辄每天上亿元流水。与IP相关的产业似乎都给人一种“钱多，人傻，速来”的印象，出版业的融资情况不可避免地受到了这一大趋势的影响。

　　业外春风能否改变出版格局

　　巨大的业外资本注入，让过惯了清贫日子的出版人看到了新的曙光。北京天下书盟总裁、前江苏文艺出版社副社长郭济访认为，“影视游戏的巨大需求导致IP价格暴涨，这是一股来自行业外的春风。行业之间的交流互动也使得图书行情水涨船高。”过去，影视游戏公司自己写剧本、脚本，当他们发现出版机构、网络文学公司不仅拥有现成资源，而且价格便宜，还有大量的粉丝、读者基础后，自然纷纷抢购。这对民营书企有以下影响：

　　第一，IP产业利润空间大，远超过图书，民营书企一旦成功转型为IP公司，整体收入结构都会发生变化。读客图书总裁刘按认为：“未来，我们可能仍然打造畅销书，但不期待在售书环节盈利，只是积累人气，最终等到IP环节‘收割’。”这种模式在新华先锋、南派泛娱、凯特世纪等已经取得了成功，这些公司的主要收入来源是IP，图书反而成了“副业”。新华先锋2015年主营业务收入4049.09万元，净利润却达3077.37万元，这样的利润率近乎“空手套白狼”。凯特世纪年初售出IP版权项目超过60项，《佳偶天成》影视版权收入150万元，游戏版权收入150万元，另有3%的分成;《寂寞吸血姬》影视改编权收入80万元;《一手遮天》影视剧改编权以100万元价格售出。在凯特世纪未来三年的业务布局中，版权业务占25%，影视项目开发占40%，动漫开发占5%，游戏合作开发占5%，而图书出版发行仅占5%。转型之后，不需要印刷大量图书，也就解决了让出版人头疼的库存问题，可谓“一举两得”。

　　近来，也有一些文化公司从成立之日起就将IP经营作为自己的主要业务，比如以作家何常在为核心的北京好景常在文化传媒有限公司，以科幻小说作家王晋康为核心的杭州水星文化创意有限公司等，这种公司的业务结构与传统出版企业迥异。

　　第二，很多业务结构天生与IP产业契合的民营书企，在受到IP热的影响后纷纷筹划转型。以天下书盟为例，这家新三板挂牌的民营书企2015年营业收入约1127万元，其中，图书收入1012万元，占89.8%;数字阅读产品收入约63.8万元，占5.6%;版权授权使用收入约51.9万元，占4.6%。这家公司的主要图书产品是武侠玄幻小说，这是IP改编青睐的题材，其网站天下书盟网是国内最早的原创文学网站之一。天下书盟已经制定了详细的融资计划，董事长蔡雷平表示，“听说新华先锋融资4.5亿元等消息之后，我们深受鼓舞。天下书盟计划融资3000万-5000万元，用于升级改造天下书盟网，并购买优质IP，进一步开发与运营IP。我们自己也有很多优质IP，特别适合改编成影视、动漫、游戏、有声作品。”

　　天下书盟将自己手中的IP整理成四类：第一类针对数字出版，第二类针对传统出版，第三类针对影视、游戏、动漫、VR虚拟项目改编，第四类是全版权全渠道运营开发。蔡雷平认为，天下书盟旗下的《魔兽战神》场面宏大，只有万达影业有能力投资拍摄成影视剧，他还想以其中的人物为基础建设主题公园。

　　第三，民营书企会承担更大风险。各行业都有自身的难处。图书是小投资，即使是畅销书，通常也只有几百万元的利润，而影视、游戏则是大投资。郭济访认为，各领域都存在“二八现象”，即20%的比例赚钱，30%的比例赔钱，50%基本持平。出版机构一旦进入IP领域，就会面临全新的困难：玩法迥异，风险大增。

　　有些出版机构的IP开发，并没有经过专业团队认真的打磨，带有一定“玩票”性质，很容易产生烂片。比如果麦文化，旗下果麦电影出品的影片《后会无期》票房6.3亿元，实现盈利;但《万物生长》票房仅1.5亿元，甚至不能赚回投资。对于出版机构来说，一部图书的盈利额在数万元左右，一旦投资IP，赔本损失惨重。

　　IP打造并非一蹴而就，观众、玩家的口味和读者未必相同，和创作者、投资人的意愿也不一定吻合，有时候出品方投资巨大、自认为精心打磨的作品，却反响不佳。而出版人本来就是外行，进入这个行业必然是风险重重。投资人并不都是“冤大头”，出版人必须延伸自己的触角，了解并适应新领域的游戏规则。

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