摘要：资本是融合的血液，媒体融合离不开巨量资本的支持。2015年传统媒体融资方式主要有主板上市、新三板挂牌交易、吸收合并和定增等。互联网媒体整合传统媒体已成为促进我国传媒业发展的新动力。
关键词：资本支持 媒体融合 内容创业者
媒体融合作为一项长期、艰巨而又复杂的系统工程，离不开巨量资本的支持，资本是融合的血液。正是认识到资本的重要性，无论是传统媒体还是互联网媒体，都在用资本之手来大力促进媒体融合，资本成为2015年媒体融合中最为耀眼的词汇。
传媒业舞“资”多彩
传统媒体融资有三大动因：打通直接融资渠道、倒逼内部改革和战略布局;方式主要有主板上市、新三板挂牌交易、吸收合并和定增等。
首先，多家传媒公司上市。2015年上市的传媒公司分别有万达院线、中文在线、读者传媒、江苏有线等，读者传媒为中国A股期刊第一股，中文在线成为中国数字阅读第一股。其中，万达院线募集资金12.81亿元，中文在线募集资金2.04亿元，读者传媒募集资金5.86亿元，江苏有线募集资金32.66亿元。
其次，创新型传媒企业纷纷在新三板挂牌。新三板目前已经成为传媒企业关注的重点，对于有些在主板和创业板不能上市的传媒企业，纷纷选择在新三板挂牌，其中比较知名的有东方网，湖北日报报业集团旗下的荆楚网和特别观察，天津广电集团旗下的北方网，江西日报报业集团旗下的大江传媒，辽宁日报报业集团旗下的北国传媒，济南日报报业集团旗下的舜网传媒，南京日报报业集团旗下的龙虎网，中信集团旗下的中信出版社，当然也有自媒体平台的虎嗅网和自媒体飞博共创等(见表1)。
第三，私有化进程大大加快。由于中国传媒股在美国资本市场上的市盈率远远低于国内的市盈率，一些国外上市的传媒公司纷纷通过私有化回归A股。2015年，分众传媒成功完成私有化并在A股借壳上市，合一、奇虎360和博纳影业等都在积极进行私有化。一是分众传媒借壳七喜控股成功在A股上市，七喜控股以目前所有的资产与负债与分众传媒100%股权的等值部分进行置换，拟置出资产作价8.8亿元，拟置入资产作价457亿元人民币。分众在退市前市值不到27亿美元，本次置入资产作价457亿元，溢价近2倍。二是阿里巴巴以56亿美元现金收购优酷土豆，收购完成后优酷土豆将从纽交所退市私有化。三是奇虎360在私有化后，将借壳A股公司或登陆战略新兴板，奇虎360整体的私有化交易规模在115亿美元左右，私有化交易的资金将通过银行贷款、权益资本及转续股权的形式获得。根据投行测算，2018年奇虎360的市盈率将在30倍到50倍之间，其对应的市值将为2168.2亿元到3613亿元人民币。四是博纳影业正在进行私有化，阿里影业将投资约8600万美元，间接持有博纳影业约10%的股份。
第四，百视通以新增股份换股吸收合并东方明珠。根据百视通与东方明珠发布的公告，资产重组包括吸收合并、购买资产、募集配套资金三部分，交易总金额为492.42亿元。交易完成后，百视通将作为存续方，东方明珠注销法人资格，其全部资产、负债、权益、业务和在册人员并入百视通。目前，吸收合并已经完成并更名为东方明珠新媒体。
第五，定增募集资金。根据上市公司公告，华闻传媒准备募集资金39.154亿元，主要投向移动视频项目、互联网电视项目和影视剧生产和采购项目;浙报传媒准备募集不超过20亿元的资金用于互联网数据中心和云计算项目;中文在线募集资金总额不超过20亿元，用于基于IP的泛娱乐数字内容生态系统建设项目、在线教育平台及资源建设项目和补充流动资金。
互联网巨头推进倒整合
在国家提出媒体融合战略的大背景下，互联网媒体倒过来融合或者整合传统媒体的路径更有可行性。从实践看，近几年来，无论是国际上的亚马逊还是国内的阿里巴巴、腾讯、百度等互联网巨头，都是利用其庞大的用户群、先进的技术和巨大的资金实力，倒过来整合传统媒体。尤其是美国的亚马逊收购《华盛顿邮报》之后，通过近两年的改造和整合，《华盛顿邮报》已经重焕活力，显现出良好的发展势头，这也充分说明互联网整合传统媒体是一条可行之路。在国内，BAT等互联网巨头尤其是阿里巴巴对传统媒体开始了大量的倒整合动作，如收购商业评论、南华早报、文化中国等，以及与第一财经、四川日报等合作创设互联网新媒体。
阿里巴巴以电子商务起家，已经吸引了数以亿计的庞大用户群，之后进入互联网金融、泛娱乐产业、健康产业、传媒产业等，打造了一个正反馈的正强化生态系统。阿里巴巴通过在传媒业的一系列并购，已经成功在视频、社交媒体、传统媒体、电影业、新闻客户端等传媒业领域布局，传媒帝国已然成型。
我们有理由相信，整合后的传媒帝国将在国际传媒市场上占据一席之地，并进一步促进我国传媒业的发展。当然，倒整合的实施主体除了阿里巴巴之外，还有腾讯、百度、小米等等。
内容创业者迎来春天
目前，内容创业者的平台、技术、人才和创意等条件具备，社群经济的商业逻辑已经打通，资本开始青睐并大量投资内容创业者，内容创业者迎来好时代。
首先，互联网平台大力支持内容创业者。目前，不少微信公众号已经利用微信平台赚取了真金白银，一点资讯、今日头条和手机淘宝等平台也纷纷出台各种措施，以吸引内容创业者。一点资讯未来一段时间文章页的广告收益百分之百分给自媒体作者;“头条号”将推出“千人万元计划”，即未来一年内，今日头条将给1000个自媒体每月10000元;手机淘宝推出“内容开放计划”，内容平台上的优质内容创作者和机构在三年内可共享20亿市场佣金。
其次，打通了社群经济商业的逻辑思维完成B轮融资。罗辑思维定位为“知识运营商”，其微信订阅号用户已突破530万，在吸引足够数量的忠诚用户之后，为这个社群的用户提供各类电商服务，成功探索出了社群经济的发展路径。这次融资估值13.2亿元人民币，由中国文化产业基金领投，启明创投等跟投，其估值在一年多的时间内增长了10倍以上。
第三，虎嗅网和飞博共创成功挂牌新三板。其中，飞博共创是国内具有影响力的互联网自媒体公司，成功打造了优质的自媒体矩阵群，其旗下拥有“冷笑话精选”等著名草根名博，截至2015年5月31日，公司旗下微博、微信账号粉丝数合计已超越1.5亿，其中新浪微博粉丝人数达8356万，腾讯微博粉丝人数达3006万，微信粉丝人数达3295万，手机APP用户人数达1127万。得益于庞大的用户基础，2014年，其主营业务收入同比增长104.39%，净利润同比增长255.02%。
第四，吴晓波大力布局自媒体。2015年4月，皖新传媒以现金出资1.57亿元的代价，换取了吴晓波控制的蓝狮子45%的股份，成为其第一大股东，并成功挂牌新三板。此后，吴晓波联合创立狮享家新媒体基金，重点投资自媒体，一是投资微信公众账号“餐饮老板内参”，以1亿元的估值，投资2000万元;二是投资微信公众账号“酒业家”;三是投资微信公众账号“十点读书”，以3000万元的估值投资300万元;四是投资微信公众号“12缸汽车”“车早茶”“车找茬”，估值1.5亿元;五是投资微信公众号B座12楼。再加上吴晓波频道，已完成600万总订户覆盖。
此外，视频平台二更、自媒体广告交易平台目前、速途网、大象公会、淘公号、关爱八卦成长协会、思享空间、微播易、新榜、灵魂有香气的女子、新媒体指数、P2P观察、开始吧、无冕财经等获得了数量不等的融资。
本文是作者主持的国家社科基金重点项目《新媒体环境下传统媒体的转型战略研究》的阶段性成果(项目批准号：13AXW006)
(作者：国家行政学院社会和文化教研部高级经济师，管理学博士)
